2004-12-22 拓墣產業研究院

《web only》寶來投資報告--05/2Q手機出貨旺季來臨前，LED廠短期建議7~11倍本益比區間操作

焦點報告智慧手機與跨域應用

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摘要

LED 廠的營收YOY 趨勢處於相對低檔，預估05 年1Q 營收繼續下滑機會不大，加上2Q 為手機出貨旺季，LED 出貨量可望於05 年3 月開始會有較明顯的成長。不過成長力道還是必須密切觀察LED 廠商是否能切入手機背光源及閃光燈，以及高亮度LED 出貨情形。應用市場方面，照明、汽車及LCD 背光源將是未來成長的主力。不過現在產品單價過高，預計於2006 年以後待LED 亮度及電性技術提升及成本下降後，此三大市場才會大量使用LED，因此05 年的應用市場預估仍以手機市場為大宗。隨著彩色手機興起及交通號誌汰換，高亮度LED 市場成長迅速，04 年高亮度LED 產值YOY 將近有40%以上成長，在一般亮度部分則維持100億~150 億水準。展望05 年，仍以高亮度LED 為主要成長動力來源。LED 類股上中游建議璨圓(3031)，下游則建議億光(2393)、宏齊(6168)。

LED 廠營業收入金額及YOY

單位：千元

Source：TEJ、寶來證券研發部整理

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